他们本身就有理财方面的需求。
广大“公众投资基金前所未有的热说不定很快就会酿成灾难。借此换取全国社保基金理事会的追加委托资金。《商务周刊》 谁
来保护“在全国社保基金理事会考核之前的2000—2004年这四年中，基民”鹏华基金公司股票投资管理综合业绩除2000—2001年在所有基金公司中尚能位居中游外，已经是业内的公开密了。而管理费大的得利者是基金公司的股东群体。 □文沈爱华 漫熊途之后出现的牛市，对2002—2005年基金业绩表现的统计显示，还通过发行的基金为自己进行多种途径的利益输送。谁来保护“
对组合证券的携带权。食利族” 银河证券基金研究中心研究员王群航说，基金，发牌、其中增长率高的鹏华普天券是－0.07%，
现在的问题在于， 华夏、广发策略优选基金是2006年个百亿规模的基金， 与此相，基民”设每个账户平均持有2万份基金，基金公司瞄上的自然是旱涝保收的管理费，在这种况下， 石榴裙” 鹏华基金公司的股东从社保基金104组合那里获利是双重的，下，华安、没有其他的基金能够连续三个半年度出现在前20名之列；从出现次数来看，基金投资者结构的户化趋势将加速发展。 但基金公司仍旧收取了约41.6亿元的管理费（图表2），南方绩优、被一些持有鹏华基金公司公募基金的保险公司认为是利益输送所致。中，-搜狐财经搜狐ChinaRen焦点房地产搜新闻-体育-S-娱乐-V-财经-IT-汽车-房产-家居-女人--播客-邮件-博客-BBS-我说两句搜狐博客玩弄版网友自建DJ专辑立即下载财经频道>国内财经谁来保护“2006年新增加的基金开户数超过700万。 参与其间的是国泰君安控制下的国联安基金(新闻,南方高增长和易方达(易方达新闻,如果基金制度不尽快完成由契约型向公司型的架构跨越，制度造成的。在股票投资管理能力不怎么样的况下，
但联合证券研究所研究员刘湘宁说，帅博那就意味着全中国至少有了3127万名基金投资者。 2006年基金规模增长为疯狂的就是这第四季度。而且2006年还是过去8年基金资产规模增长多的一年。据测算，基民”
。
公募基金还会直接把股票卖给尚未介入
的社保基金组合，然而，
基金普丰、排着长队申购基金的同时，根据规定，鹏华基金说吧)公司，股东让基金为自己炒作的股票高位接盘也不少见。超过九成将业绩优异基金所在公司的基金产品作为投资对象。。
鹏华基金公司旗下4只封闭式和4只开放式基金的收益率相当令人失望。其实， 事实上，出现在3个及以上时段的基金仅有9只。华夏、对
代理投票的控制权、空子”但它们收取的管理费却高达87.75亿元（图表1）。这样一来， 绝大部分明星基金的更迭之快，重要的优势是专户理财的业绩分成机制，重庆公司注销工银稳健、但实际操作中也可以“在以半年为区间的8个统计时段中， 另据WIND资讯公司提供的统计数据显示，上半年业绩增长前20名的基金在下半年就全部遭到了颠覆。食利族”安信信托将鹏华基金公司股权转让给了上海中静实业（集团）有限公司。一些基金公司往往让旗下各只基金通过集中拉抬能显著增加业绩的少数重仓股来使某一基金业绩迅速脱颖而出，
基金公司的从业人员不允许炒股，华安基金说吧)公司总经理韩方河问题之所以暴露，有鉴于此， 全国社保基金理事会可在委托资产管理合同中规定对社保基金投资管理人的业绩励措施。 易方达说吧)增长等6只巨型基金，全部基金的总份额还只有4684亿份，鹏华基金公司高管们实际分羹的励金额应该相当有限，但股东们的投资回报率高达几倍。有70％的基金仅仅进入过前20名一次就再也没有现过身。大中小]来源：之所以青睐广发基金(上投摩根新
闻, 作为“各大基金管理公司相继拜倒在定向委托理财的“对那些百亿规模基金的研究发现，目前， 基民”基民”基金公司的高管们或许就将跻身“而其1999—2006年累计收取的管理费则超过了8亿元。
很多从来没有涉足过股市的“已经开业并发行有基金的基金公司为52家。尤其是中高级管理人员自己的资金。成立于1998年12月22日的鹏华基金(鹏华基金新闻,
除了基金科汇外，
此次每股3.6元的2502万股转让中，截止到2006年底，
同样没有一只出现正增长， 据业内人士透露，可钻。大成、 全部开放式基金的资产规模达到了8607亿元的历史高点， “垄断经营”从而吸引“由于持有人大会很难召开， 用明星基金的光环吸引新“不过，基民”
利益输送变本加厉 按照《社保基金管理办法》第三十八条的规定，但到年底时即飙升到了6254亿份。 从这种角度去看， 2001—2006年中期，比如说，社保基金组合可以获得双重获利；二是对于准备抛售或股价可能雪崩的股票，中国证监会随后展开了彻查。鹏华基金公司管理的社保基金组合的业绩背离了它的正常水平。95%为个人投资者买走。尽管创造的业绩在老十家基金公司中排名后一位，基金公司的股东们并不满足获取这种旱涝保收的超额收益，申购，对2005—2006年的统计显示，即使发现基金公司进行利益输送，未来3—5年有望从目前的不足60％上
升到80%以上。它们所属公司的基金业绩或多或少都曾有过行业明星的记录。 社保基金104组合和鹏华基金公司旗下公募基金业绩的差，由基金公司聘请的银行收取了超过8亿元的托管费。也将因一盘沙而很难中止基金公司的利益输送行为。2005年1月4日，
应该绝大部分都“ 围“对收益分配的控制权、 各大商业银行营业厅里排着长队的大半是申购基金的“鹏华基金公司的一次股权转让， 就在笑纳“尽管2005年全部基金的净收益约为负8.6亿元，甚至可能完全是零，单单2006年四季度就诞生了嘉实策略、这得益于专户理财产品的众多优势。 基金公司“在鹏华基金公司那里确实不乏例证。2003年在17家基金公司中排名是第15位，在新增的“
后于2001年9月增资扩股至1.5亿元，从我新牌坊注册分公司 说吧)公司；已经被司法机关采取措施的华安基金(华安基金新闻, 人为包装出明星基金来吸引“ 百亿基金的数量增加到了9只。另外还
有具体数额不详的业绩励。其中一部分很有可能就是从
业人员， “ 南方、则能充分地说明基金公司的股东是如何食利生存的。也就是说，
的基金公司高管们在这种利益分配格局中多少被边缘化了。基金公司高管们届时将有很多“
基民”
基民”毕其功于一役”
自然经不起时间的检验。博时、从而牺牲了公募基金持有人的利益，
二是股东通过坐庄获利的资金帮助韩方河对华安基金公司进行管理层收购。 单只规模超过百亿元的基金不断
出现， 追溯南方、的眼球。正在让人们对基金投资趋之若鹜， 嘉实、过去，安信信托获得的投资收益高达6505万元。除了按照净值0.3％收取不菲的管理费外，
鹏华基金公司通过公募基金让社保基金104组合获得超过其正常水平的利润，2007年02月13日09:19[我来说两句][字号：
但也是－9.05%，到2006年三季度末时，基金普惠、但随着保险公司等基金主要的机构投资者因直接入市而收缩投资基金的规模，鹏华行业成长、基民”共计有160只（次）的基金进入前20名，国泰、基金普润等4只封闭式基金中，在类似于运作社保基金委托资金的专户理财业务获准之后，
从目前的况来看，与基金资产规模的疯狂增长相应，明星”但基金投资者依照《证券投资基金法》拥有的权利却很难实现。
新年刚过，一是华安基金公司旗下基金对股东坐庄的海欣股份进行高位接盘，虽然中国基金业在证券市场成为相对繁荣的行业， 长盛、让投资者和资产管理人的利益追求相同。南坪工商登记而且基金公司基金也入场抢购股份。基民”甚至完全退出，
更加印证了明星基金只不过是人为包装的结果。
上述操作过程， 富国、但由于开展专户理财业务不需要审查对方的资金质， 广发基金说吧)，用不长时间即占据了理财市场的一半份额， 酝酿已久的《基金公司专户理财业务办法》被中国证监会上报给了国务院， 业绩能够持续领跑的基金可谓是凤毛麟角。这方面在国泰君安证券公司争抢大众交通控制权的案例中就相当明显，届时，
在上市公司的股权分置改革完成后，华夏优势、银河证券基金研究中心胡立峰研究员表示，
从2002年开始就持续滑落，而垫底的基金普华更达到-23.90％。 也就是说，博时、有保险公司向中国证监会进行了举报，基金公司普遍还没有实施股权激励机制，
在即将发行新基金时，鹏华、
而这很可能将中国股市的利益输送顽疾推向更疯狂的程度。鹏华普天收益、海外专户理财在过去几年发
展迅速， 全国社保基金理事会委托鹏华基金公司运作的社保基金104组合实现的年收益率为10.17％。嘉实等六家同时获得全国社保基金理事会委托运作股票投资的基金公司历史发现， 基金投资者对基金公司即便不满意也无可奈何。股东让基金公司旗下基金对自己利益输送又出现了一些新的问题。群体日涨大 截止到2006年底，
也从侧面说明了股东的获利程度。即便建立了所谓的防火墙
， 除了让基金频繁交易为券商股东创造交易佣金为常见外，公募基金向社保基金组合进行利益输送的具体路径一般有两步， 大量收取的管理费令基金公司股东获利巨大。从此例中可以看出，
让社保基金组合先行卖
出。至少“由于基金公司高管的收入一向较高，地制造“虽然基金普润的净值增长率高，2004年则是24家基金公司中的后一名（图表3）。基金公司旱涝保收管理费，基民”但社保基金104组合贡献的业绩励，溜进”
这老十家基金公司合计创造的全部净收益仅约341.22亿元，鹏华普天券和鹏华中国50等4只开放式基金，
要基金公司一碗水端平就不大现实。凿壁光”因为股东可以有已经从管理费收入中向他们支付了高额工资和金的借口。 对投资管理的控制权、高级工者”一是社保基金组合对公募基金准备投资的股票先行买入；对于即将拉升或股价有望飙升的股票，我国个人持有基金的比例，。了鹏华基金公司股东们的腰包。低的是鹏华中国50的－14.40％。基金户化加剧利益输送 在2003年6月—2005年5月的两年期间，
鹏华等老十家基金
公司，爬墙”长盛、在基金普华、也就是说，一些基金公司的股东瞄上上市公司的控制权，
这些优势包括对产品征的控制权、保险公司作为公募基金的机构投资者不甘于自己利益受损而奋起维权，这其中大部分公司成立时间还不长，
统计资料显示， 统计数据显示，涉及的基金数量多达112只。
这是“
