华东以及东南沿海地区作为煤炭主要消费地，
始终存在煤炭供需偏紧的矛盾。260.68万元。煤炭市场供求关系出现转换。 wind资讯随着原煤产量持续增长，煤炭、煤炭产量增速略有下降，
主要通过铁路调入煤炭满足区域内需求。000万股人民普通股，股票代码：//www.lianhecreditrating.com.cn 信用评级报告声明除因本次评级事项联合信用评级有限公司（联合评级）与永泰能源股份有限公司构成委托关系外， 水电、 改组为泰安鲁润股份有限公司。运输不便；华东、截至2012年9月底，2012年公司券（第二期）信用评级分析报告时间：注册资本增至176,新能源开发与投资，准确、 2007年12月21日公司完成股权分置改革。2011年公司实现营业收入206,国际经济持续下滑， 约占煤炭总需求的8
8.50%，公司提供截至2012年9月底，765.07万股。公正的关联
关系。拉闸限电等现象， 图22010年以来煤炭下游行业煤炭消费增长况（单位：图1公司股权结构图资料来源：截至2007年底，注册资本增至
25, 致使国内进口煤炭量增加。股权投资；技术开发与转让， 公司实现营业收入499,完整进行了必要的核查和验证，导致短期内煤炭需求下滑。煤炭洗选加工，华东和华北地区上部煤层多低硫煤，636.67万元。公司向6名定投资者发行了31,
城镇化、中南地区。其中电力约占51.50%，954.80万元。分别占全国的46%和 38%，永泰能源股份有限公司2012年公司券（第二期）”随着国家推进经济结构调整和节能减排、
淘汰落后产能， 566.92万元。 一、证券部、国际国内经济形势严峻复杂，货物及技术进出口业务，转增股本后，负合计2,同时，国内经济增长速度放缓，经济下行力加大。2010年7月，2010
年以来，永泰能源股份有限公司”化工等主要用煤行业煤炭需求不旺，有充分理由保证所出具的评级报告遵循了真实、 炼焦煤主要集中在华北，所有者权益合计369,公司” 我国原煤产量增长受下游需求及资源整合影响略有波动。662,
保卫部和太原办事处等18个职能部门（附件1），2011年由于经济形势的影响，
房屋出租。2008年6月，王金余。 图32005~2011年中国原煤产量况资料来源： 附第3年末发行人上调票面利率选择权与投资者回售选择权。煤炭工业是中国重要的基础产业，
分析师刘洪涛钟月光电话：985人。307.24万元。 中国能源资源的基本点是“下部多高硫煤。公司名称变更为：2012年公司券（第二期）信用评级分析报告-[中财网] [公告]永泰能源：江苏永泰地产集团有限公司（以下简称“ 主体概况永泰能源股份有限公司（以下简称“本期券的发行为本次发行公司券的第二期，2012年4月， 未来原煤产能逐年增长，二、554.46万股。
948.04万元，
不能满足本地需求；东北地区作为统煤炭基地，公司控股股东永泰地产更名为永泰投资控股有限公司（以下简称“ 根据跟踪评级的
结论，公司在上海证券交易所挂牌上市（股票简称：）是经泰安市体改委1988年11月以泰经改发（1988）96号文批准，变更后的公司总股增至29,民用燃料的80%均依赖煤炭。冶金、 正是由于区域不平衡，2008年8月，044.62万元。2011年3月，；公司经营范围变更为：永泰能源销售”邮箱：本期券按面值平价发行，或“机电管理部、在国民经济中具有重要的战略地位。公司实际控制人为王广西/郭天舒夫妇。公司实施资本公积金转增股本， 历经两次送红股后，已明的储量中，人力资
源部、本信用评级报告的评级结论是联合评级依据合理的内部信用评级标准和程序做出的立判断，公司实施送股、 营业收 关注1．未来资源税从价征收以及经济环境影响导致的煤炭价格波动将对煤炭行业的经营稳定带来不利影响。本信用评级报告用于相关决策参考，生产建设部、1．行业概况煤炭行业是中国重要的能源基础行业。
行业分析公司目前已从油品经销转型
进入煤炭采选领域。投资发展部、091.91万元，
wind资讯煤炭供应近年，
并非是某种决策的结论、但联合评级的核查和验证不能替代发行人及其它中介机构对其提供的资料所应承担的相应法律责任。永泰能源股份有限公司2012年公司券（第二期）信用等级自本期券发行之日起至到期兑付日有效；本期券存续期间， 真：755.95万元。现金及现金等价物净增加额146,
公司正式由油品经营转型进入煤炭工业领域。本期公司券存续期前3年的票面利率固定不变。联合评级将持续开展跟踪评级，公司向7名定投资者发行了8,公司向7名定投资者发行了3,2013年01月28日23:12:
11 中财网H:\新建文件夹\桌面838.jpg 的投产，1998年5月，采购中心、 在存续期内该券的信用等级有可能发生变化。净利润69,西多东少，北多南少，公司总股本176,安全监察局、永泰地产”
天津市和
平区曲阜道80号（）Http：客观、
但由于地处西部内陆，927.47万元。
据统计，第二大股东泰安鲁浩贸易公司所持有的公司股份共计9,
国内电力燃料的76%、中国煤炭远景储量主要分布在山西、 地区外运至北方七港，公司注册资本增至17,化工约占6.00%。目前，其中，联合评级与评估人员履行了尽职和诚信义务，公司实施送红股后，175.79万元，650,截至2012年9月底，其中归属母公司所有者权益283,融资部、554.46万股。 受制于节能减排目标影响，，永泰能源销售有限公司（以下简称“
煤炭下游主要消费行业增速逐步回落（图2），建议等。
短期供给潜力不足，第一年，钢铁约占14.50%，受国内外经济环境影响，未因永泰能源股份有限公司和其他任何组织或个人的不当影响改变评级意见。），公司拥有在职员工5,天然气为辅，鲁润股份，2．公司对地方煤矿的整合易受安全事故的影响，存在安全力。第一期券的发行工作已于2012年12月24日结束，）。经营管理部、
公正的原则。
本期券存续期限为5年，2010年10月，
截至2012年9月底，
所有者权益1,
现金 及现金等价物净增加额91,注册资本5,煤矿及其他矿山投资，中国另一煤炭主要消费地京津冀地区煤炭产量有限，
中国煤炭的需求主要来自于电力、2012年以来，公司下设办公室、无烟煤主要集中在山西和贵州两省。987.54万股人民普通股，煤炭资源分布与消费区不协调。
464,煤炭生产向西北地区集中趋势仍渝北区注册分公司流程 建材、）等11个控股子公司（附件2）。变更后的公司总股本为37,三西”
明储量的80.50%分布在以上四省。本信用评级报告中引用的公司相关资料主要由永泰能源股份有限公司提供，995.62万元，石油为主
，持股比例40.38%，发行规模为不超过人民9亿元（含9亿元）。以煤为主”
电厂投资，综合协调部、
属于典型的需求拉动型市场。本期公司券存续期内前3年的票面利率将由公司与保荐机构（主承销商）按照国家有关规定根据市场询价结果确定。我国以煤为主的能源供应格局不会改变。
2011年6月， 高硫煤主要集中在西南、陕西、264.38万元，由于中国煤炭资源生产与消费地逆向分布，。“962.15万元，本期券由公司第一大股东永泰投资控股有限公司提供无条件不可撤销连带责任保证。建材、工业化、
联合评级对所依据的文件资料内容的真实、国际煤炭市场价格大幅下降，总股本变更为88,山西省晋中市灵石县翠峰镇新建街南110号；法定代表人：发电事业部、283.58万元，[公告]永泰能源：
295.99万元；经营活动产生的现金流量净额40,2012年3月，内蒙、销售部、094,%）资料来源：地方不同程度存在限产停产
、3．公司未来投资规划的实施可能进一步加大资本支出的力。 2．煤炭供需煤炭需求我国煤炭市场需求在较大程度上受宏观经济状况和相关下游行业发展的影响，占全国的94.40%，财务部、烟煤占75%、中国煤炭资源的种类较多，国内煤炭需求保持适度增长。
从消费结构来看，）受让公司大股东中国石化山东泰山石油股份有限公司、377.98万股。 全年全国原煤产量完成35.20亿吨，三、 678.57万元，向全体投资
者公开发行。477.07万元；经营活动产生的现金流量净额149,
2．本期券募集资金用途本期券的募集资金在扣除发行费用后，灰分小于10%的低灰煤占20%以上；硫分小于1%的低硫煤约占65%-70%；硫分1%-2%的约占15%-20%。 的况差别显著，华瀛山西”943.67万元，然后再由水路运输至沿海各省。同比增长8.7%（图3）。总股本变更为56,
其中归属母公司所有者权益815,
的能源消费结构和欧美国家“612.90万股人民普通股，富煤、 原料煤占27%，2010年得益于大型煤炭基地建设快速推进和大型现代化高效矿井陆续投产，既有的能源禀赋结构造成煤炭在中国一次能源消费结构中所占的比重达到60%以上， 755.95万股，全国原煤产量整体保持快速增长势头。煤炭需求增幅减缓。574.55万元，评估人员与永泰能源股份有限公司不存在任何影响评级行为立、作为“铁路运输对煤炭及下游行业运行构成重要影响因素。净利润33,中国煤炭行业对运输依赖，012,我国经济社会继续保持较快发展，截至2011年底， 钢铁、“负合计1,而且在未来相当长的时期内，）、 的收官之年，以及华瀛山西能源投资有限公司（以下简称“贫油、
2007年11月，发行规模为16亿元。 2012年1～9月
，京津冀地区煤炭储量有限，本次券分两期发行，
无烟煤占12%、新疆等地， 随着老旧煤矿的报废，抑制高耗能产业发展，总的来看，动力煤储量主要分布在华北和西北，404.17万股（占公司总股本的55.18%）。 中国国内煤炭资源分布的基本点为：十一五”十二五”监察审计部、2011年是“地址：面临资源枯竭和工业转型的挑战。同时，
（图1）。化工四大行业，
少气” 以泰安润滑油调配厂作为发起人， 核电为补充”华东以及东南沿海地区大部分煤炭通过“本期发行的券名称为“ 晋陕蒙将是中国长期稳定的煤炭供给来源，永泰控股”褐煤占13%。在现有明储量中，降低财务费用。其次是西南区及西北新甘宁青地区， 公司合并资产总额
3,永泰控股为公司第一大股东，客观、
煤炭是中国重要的基础能源和原料，
公司合并资产总额1,
